现金流权不一致、利益冲突与控制权阶段转移

被引：12

作者：

王声凑

曾勇

机构：

[1] 电子科技大学经济与管理学院

来源：

管理科学学报 | 2010年 / 13卷 / 09期

关键词：

不完全合约; 阶段投资; 可转换证券; 再谈判;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.59 [投资];

学科分类号：

120204 ;

摘要：

基于不完全合约理论,考虑风险投资者和创业者现金流权不一致所导致的双方利益冲突,在阶段投资框架下分析风险投资者在各个阶段的阶段决策,以及双方在阶段投资时刻对现金流权和控制权的再谈判,进而揭示控制权在不同阶段的转移过程及其影响因素.研究结果表明,阶段投资时刻项目的业绩较好,风险投资者将继续投资并向创业者释放控制权;进一步,项目发展前景的初始预期越好以及第2阶段不确定性越小,风险投资者在阶段投资时刻越倾向于继续投资及释放控制权.研究结论解释了Kaplan和Strmberg关于控制权动态转移与项目不确定性、业绩关系的实证结果.

引用

页码：76 / 86

页数：11

共 4 条

[1] 风险投资合约及治理机制实证研究综述 [J].