商业信用与企业创新:多多益善还是适可而止?

基于2007—2017年沪深A股上市公司的样本数据,从研发投入和创新产出两个角度考察商业信用与企业创新的关系,发现商业信用对企业创新的影响存在激励效应和挤出效应,商业信用与企业创新存在倒"U"形关系。商业信用在一定程度上促进了企业创新,超过临界值会抑制企业创新。此外,商业信用与企业创新的关系还受到企业异质性因素和外部环境因素的影响。进一步分析发现,商业信用对不同类型创新质量和创新效率的影响差异显著。研究结论为企业合理把控商业信用规模、促进企业创新提供了经验证据,对加快推进创新驱动发展战略具有重要现实意义。