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多元化经营与现金持有“竞争效应”——基于中国制造业上市公司的实证分析
被引：18
作者：
王勇
[1
]
刘志远
[2
]
郑海东
[1
]
机构：
[1] 中国石油大学(华东)经济管理学院
[2] 南开大学商学院
来源：
关键词：
现金持有“竞争效应”;
多元化经营;
制度环境;
D O I：
10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.2015.01.009
中图分类号：
F424 [工业建设与发展];
F276.6 [公司];
学科分类号：
摘要：
基于现金持有"竞争效应"理论,本文放松其中隐含的行业内企业专业化经营的同质假定,理论分析与实证考察了多元化经营战略特征对企业现金持有"竞争效应"及其经济后果的影响。研究发现,相比专业化经营企业,多元化经营企业现金持有"竞争效应"更为显著,但对企业经营业绩的贡献偏弱。基于中国上市公司制度背景的验证分析显示,这种现象仅在国有多元化经营企业中表现的显著,尤其是地方政府干预程度高的地方国有企业中。
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