网络舆情对中国纺织业上市企业绩效的冲击——基于中美贸易摩擦事件

互联网时代公共事件引发的网络舆情由于蕴含股票市场非基本面信息,能够影响股市投资者的行为决策,并通过企业股价异常波动反映特定事件爆发对企业经营活动产生的冲击。本文利用网络舆情信息来捕捉中美贸易摩擦标志性事件爆发对中国纺织业上市企业产业链上、中、下游代表性企业经营活动产生的预期影响。首先,以"贸易摩擦"为搜索关键词跟踪建立反映中美贸易摩擦网络舆情信息的百度指数;其次,以该百度指数在2018年3月至2020年4月期间出现的阶段性峰值点作为反映中美贸易摩擦特定事件爆发的"事件窗口";最后,通过建立基于虚拟变量GARCH(1,1)回归模型,检验中美贸易摩擦标志性事件对中国纺织业上市企业产业链上、中、下游3家代表性企业——新凤鸣、百隆东方和江苏国泰股价超额收益率波动的影响。研究结果发现,中美贸易摩擦阶段性标志事件在总体上对中国纺织产业链上3家样本企业股价超额收益率均产生显著负向冲击,但冲击的边际效应随时间递减;就冲击效应的传导机制来看,贸易摩擦事件早期影响最先传导至产业链中下游企业,并通过产业链冲击到上游企业。企业参与产业链分工程度越深,贸易摩擦对产业链上下游企业产生的扩散效应越强。