中国外汇储备统计口径辨析

<正>当前,外汇储备是一个热门话题。然而,对于外汇储备的真正内涵,大多数人虽有似曾相识之感,却语焉不详,甚至连一些从事金融经济工作的专业人士,也是知其然不知其所以然。因此,非常有必要对中国外汇储备的概念和数据作全面的界定与厘清。然而,实际研究中的分析数据与理论预期却大相径庭,令人大惑不解。例如,中国外汇储备的季度投资收益频繁出现负数,中国外汇储备的估值效应基本无法用美元兑欧元汇率和美国国债收益率的变动来解释等。