人民币升值能否促进中国国际收支基本平衡?——基于FAVAR模型的分析

被引：13

作者：

李沂 ^{[1
]}

肖继五 ^{[2
]}

崔建军 ^{[3
]}

机构：

[1] 西安浐灞生态区博士后科研工作站

[2] 中国人民银行西安分行

[3] 西安交通大学经济与金融学院

来源：

国际金融研究 | 2012年 / 03期

关键词：

国际收支双顺差; 人民币汇率; 出口退税; 国际收支平衡;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.6 [汇兑、对外金融关系];

学科分类号：

摘要：

本文运用FAVAR模型,根据中美两国1985-2010年相关变量的时间序列数据,对人民币升值能否纠正中国国际收支失衡问题进行了分析。研究发现,中国出口退税和中美两国GDP增长率对中国经常项目顺差的带动作用显著,导致人民币升值的反向调节效果不明显;在人民币升值背景下,跨境资本在中国境内存在较高的投资回报率预期和套利收入,能够有效削弱国际资本对购买力损失风险的敏感性,使得资本与金融项目顺差表现出较强的内生性;在人民币升值作用受到制约的条件下,中国人民银行在追求宏观经济目标时将面临"三难选择",希望通过提高人民币汇率弹性来调节国际收支失衡的成效不明显,应通过结构调整最终实现国际收支基本平衡。

引用

页码：30 / 39

页数：10

共 14 条

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