价格发现:期货市场与现货市场的协同作用

对期货市场的价格发现功能需要辩证看待。在价格发现过程中,期货市场与现货市场紧密相联,内在一致地确立了市场的价格体系。期货价格与现货价格之间存在较好的协整关系,期货价格只有在特定条件下才与预期未来的现货价格相一致,考察期货价格是预期未来现货价格无偏估计的实证研究似乎没有经济意义,但这并不能否定期货市场的价格发现功能,尤其是“内在期货价格”的测算更为重要。