市场竞争强度、管理层持股与公司绩效——基于内生性视角的经验证据

被引：14

作者：

程柯 ^{[1
]}

程立 ^{[2
]}

机构：

[1] 南京大学商学院

[2] 上海第二工业大学经济管理学院

来源：

产业经济研究 | 2011年 / 05期

关键词：

市场竞争强度; 管理层持股; 公司绩效; 超产权理论; 内生性; 股权激励;

D O I：

10.13269/j.cnki.ier.2011.05.006

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F272 [企业计划与经营决策]; F832.51 [];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 1201 ; 020204 ;

摘要：

本文选取2007～2009年679家中国非金融类上市公司组成的平衡面板数据集,运用超产权理论,引入市场竞争强度,从内生性视角实证检验了管理层持股与公司绩效之间的关系。结果发现,在控制内生性影响后,管理层持股与公司绩效之间存在倒U型激励效应和市场竞争调节效应,后者具体体现为,当竞争强度增加时,利益协同效应增强;当垄断程度增强时,壕沟效应加剧。本文的经验发现有助于认知股权激励的机制安排和政府监管的政策取向。

引用

页码：53 / 61

页数：9

共 8 条

[1] 创新型企业的创新活动、股权结构与经营业绩——来自中国A股市场的经验证据 [J].