上市公司融资时机选择及其持续性影响的实证分析

被引：3

作者：

张凤

汤海溶

机构：

[1] 西南交通大学经济管理学院

[2] 西南交通大学经济管理学院四川成都

来源：

华东经济管理 | 2006年 / 02期

关键词：

时机选择; 持续性; 股权市值与账面价值比; 资产负债率;

D O I：

10.19629/j.cnki.34-1014/f.2006.02.033

中图分类号：

F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

以1991-2002年深市上市公司为研究样本,分析中国上市公司融资决策是否存在时机选择现象。实证发现:(1)中国上市公司存在时机选择的现象;(2)外部融资减少时存在时机选择的持续性影响;(3)外部融资增加时无持续性影响。之所以出现第三种情况,主要原因有:我国上市公司股权融资受到政策的约束;而政策不具连贯性,变动幅度较大。同时,许多公司上市后业绩较差,很难达到股权再融资的要求,外部融资增加大多依赖于债权融资。

引用

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