共 31 条
融资结构、融资约束与企业创新投入
被引：53
作者：
胡恒强
[1
]
范从来
[2
]
杜晴
[2
]
机构：
[1] 南京财经大学金融学院
[2] 南京大学经济学院
来源：
关键词：
内源融资;
股权融资;
债务融资;
创新投入;
D O I：
10.19365/j.issn1000-4181.2020.01.03
中图分类号：
F275 [企业财务管理];
F832.51 [];
F273.1 [企业技术管理];
学科分类号：
摘要：
本文利用2006-2016年中国非金融类A股上市公司的数据作为研究样本,深入探讨了融资结构、融资约束与企业创新投入之间的关系。研究结果表明:(1)内源融资和股权融资对企业创新投入具有显著的促进作用,而债务融资对企业创新投入具有显著的抑制作用;(2)与低融资约束企业(成熟、大规模、高股利)相比,高融资约束企业(年轻、小规模、低股利)的内源融资和股权融资对企业创新投入的促进作用更大,而债务融资对企业创新投入的抑制作用也更大。可见,作为外源融资的股权融资,因其资金性质与内源融资一致,能够真正起到缓解企业创新投入融资约束的作用。因此,本文认为,股权融资应成为驱动企业创新的主要外部资金来源。
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