台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究

被引：14

作者：

熊熊 ^{[1
]}

张维 ^{[1
,2
]}

李帅 ^{[1
]}

刘文财 ^{[3
]}

机构：

[1] 天津大学管理学院

[2] 天津财经大学

[3] 上海期货交易所

来源：

管理科学学报 | 2008年 / 02期

关键词：

价格发现; 共因子; 本国/本地偏好假说; 金融中心假说;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.9 [金融市场];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

通过使用 Hasbrouck,以及 Gonzalo 和 Granger 的价格发现模型,研究了新加坡衍生产品交易所和台湾期货交易所共同上市的台湾股票指数期货在两家交易所的信息传递效率,分析了上市相似指数期货合约的各个交易所间信息传递的机制.研究结果表明,两种台湾股票指数期货和它们的标的资产之间存在着一个共因子,而且新加坡交易所的摩根台指期货合约在价格发现的过程中起到了主导作用.究其根本,新加坡相对宽松的监管制度决定了它能够更有效地进行市场交易制度改革,从而占据价格发现的主体地位.对于存在竞争的交易所来讲,监管环境是决定其价格功能发挥的一个重要的因素.

引用

页码：91 / 99

页数：9

共 6 条

[1]

Measures of contributions to price discovery: a comparison[J] . Frank de Jong.Journal of Financial Markets . 2002 (3)

[2] Price discovery and common factor models [J].

Baillie, RT ;

Booth, GG ;

Tse, Y ;

Zabotina, T .

JOURNAL OF FINANCIAL MARKETS, 2002, 5 (03) :309-321

[3] Some desiderata for the measurement of price discovery across markets [J].

Lehmann, BN .

JOURNAL OF FINANCIAL MARKETS, 2002, 5 (03) :259-276

[4]

International linkages in Nikkei Stock Index futures markets[J] . G.Geoffrey Booth,Tae-Hwy Lee,Yiuman Tse.Pacific-Basin Finance Journal . 1996 (1)

[5]

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[6]

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