企业融资约束是否影响中国对外直接投资?

本文基于异质性跨国公司理论构建出适宜分析企业融资约束对中国对外直接投资(OFDI)影响的动态选择理论模型,并使用由《中国工业企业数据库》和《境外投资企业(机构)名录》匹配出的全新数据集对理论模型进行实证检验。结果表明,除全要素生产率、资本密集度、人力资本和地理位置等传统因素外,企业融资约束亦是影响中国OFDI的重要因素。进一步研究发现融资约束的影响作用因企业所有制不同而存在差异,融资约束对国有企业OFDI的影响并不显著,而对非国有企业OFDI则具有显著的抑制性。