ESG评级分歧与股价同步性

被引：179

作者：

刘向强 ^{[1
]}

杨晴晴 ^{[1
]}

胡珺 ^{[2
]}

机构：

[1] 西南大学经济管理学院

[2] 海南大学管理学院

来源：

中国软科学 | 2023年 / 08期

关键词：

ESG评级分歧; 股价同步性; 噪音效应; 信息不对称;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; X322 [部门环境规划与管理];

学科分类号：

083001 [环境科学];

摘要：

随着对可持续发展的日益重视，ESG评级结果已经成为投资者进行决策时的重要参考，但目前国内外各ESG评级机构的评级结果各异，存在较大分歧。以2015—2021年中国A股上市公司为样本，使用商道融绿、和讯、润灵环球和彭博4家评级机构的评级结果构建ESG评级分歧衡量指标，实证检验了ESG评级分歧对股价同步性的影响。研究发现：ESG评级分歧显著提高了被评级企业的股价同步性，表明ESG评级分歧存在“噪音效应”。在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。进一步研究发现：ESG评级分歧对股价同步性的正向影响在于加剧了市场信息不对称；当上市公司信息环境较好，以及投资者具备较强的信息解读和分析能力时，可以缓解ESG评级分歧产生的“噪音效应”。研究结论为监管机构规范ESG评级标准，推动资本市场定价效率提升提供政策建议。

引用

页码：108 / 120

页数：13

共 41 条

[1]

Quantitative ESG disclosure and divergence of ESG ratings.[J].Liu Min.Frontiers in Psychology.2022,

[2]

Sustainable investing with ESG rating uncertainty [J].

Avramov, Doron ;

Cheng, Si ;

Lioui, Abraham ;

Tarelli, Andrea .

JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 2022, 145 (02) :642-664

[3]

Stock price reactions to ESG news: the role of ESG ratings and disagreement.[J].Serafeim; George;Yoon; Aaron.Review of Accounting Studies.2022, prepublish

[4]

ESG Rating Disagreement and Stock Returns [J].

Gibson Brandon, Rajna ;

Krueger, Philipp ;

Schmidt, Peter Steffen .

FINANCIAL ANALYSTS JOURNAL, 2021, 77 (04) :104-127

[5]

Auditor Response to Negative Media Coverage of Client Environmental, Social, and Governance Practices [J].

Burke, Jenna J. ;

Hoitash, Rani ;

Hoitash, Udi .

ACCOUNTING HORIZONS, 2019, 33 (03) :1-23

[6]

Do ratings of firms converge? Implications for managers, investors and strategy researchers [J].

Chatterji, Aaron K. ;

Durand, Rodolphe ;

Levine, David I. ;

Touboul, Samuel .

STRATEGIC MANAGEMENT JOURNAL, 2016, 37 (08) :1597-1614

[7]

Do Analysts Sacrifice Forecast Accuracy for Informativeness? [J].

Louis, Henock ;

Sun, Amy X. ;

Urcan, Oktay .

MANAGEMENT SCIENCE, 2013, 59 (07) :1688-1708

[8]

Analyst following and the influence of disclosure components; IPOs and ownership concentration.[J].Ole Kristian Hope.Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics.2012, 2

[9]

The Causal Effect of Corporate Governance on Corporate Social Responsibility [J].

Jo, Hoje ;

Harjoto, Maretno A. .

JOURNAL OF BUSINESS ETHICS, 2012, 106 (01) :53-72

[10]

Does more information in stock price lead to greater or smaller idiosyncratic return volatility?.[J].Dong Wook Lee;Mark H. Liu.Journal of Banking and Finance.2010, 6

← 1 2 3 4 5 →