成本效应与需求效应——原油价格冲击的行业传导机制研究

国际油价持续走高对全球及各国经济构成了巨大的威胁,然而关于油价冲击传导机制的理论分析与实证结果却始终无法统一。本文利用包含非对称系数约束的近似向量自回归模型(near-Vector Autoregressive,n-VAR),对中美两国各工业部门产出与产品价格受油价冲击后不同的响应模式进行了分析和比较研究,揭示了油价冲击在行业间的传导过程,进而分析了市场环境、政策干预等因素对传导过程的影响。结果表明,上游产业受油价冲击的影响主要表现为成本效应,下游产业则主要受需求冲击影响。我国中游产业受油价冲击主要表现为需求冲击效应,而美国则主要表现为供给冲击效应。这种区别在很大程度上反映了我国市场机制扭曲、价格传导机制阻滞对油价冲击传导机制的影响。