产品市场竞争风险被定价了吗?——来自中国A股市场的证据与解释

被引：43

作者：

刘亚辉 ^{[1
]}

牟爽 ^{[1
]}

尹玉刚 ^{[2
]}

机构：

[1] 西南财经大学证券与期货学院

[2] 中共海南省委党校经济学教研部

来源：

经济学(季刊) | 2021年 / 21卷 / 06期

关键词：

产品市场竞争; 预期收益率; 文本分析;

D O I：

暂无

中图分类号：

F823.51 [];

学科分类号：

摘要：

竞争伴随的机遇与风险是否并如何传导到资本市场?本文从产品相似的视角测度竞争,发现竞争风险在股市被定价为高预期收益率。该溢价源于两个机制:一是基本面风险,竞争伴随着业绩高波动、高研发投入和频繁的兼并重组;二是定价风险,投资者对竞争激烈公司的盈余预期不确定性更大。在我国经济进入"新常态"的背景下,上述证据对如何通过引入合理的竞争机制以挖掘增长新动能,并引导资本市场更好地服务于实体经济将有所启示。

引用

页码：2061 / 2082

页数：22

共 24 条

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