尾部溢出视角下国际油价对中国新能源股价的影响研究

经济绿色转型离不开新能源行业的平稳健康发展，在世界石油市场不确定性增强的背景下，研究国际油价波动对中国新能源行业股价的溢出效应并厘清其中的影响机理，对于中国防范化解输入性金融风险、推动新能源产业高质量发展具有重要意义。以国际油价和中国新能源行业股价为研究对象，采用基于分位数关联的尾部溢出指数方法，实证研究了国际油价波动对中国新能源行业股价的溢出效应，并进一步分析了其中的影响机理及动态特征。研究发现：第一，国际油价波动对中国新能源行业股价具有明显的溢出效应，且这一溢出效应在极端波动状态下显著增强。相对而言，光伏、水电和核能行业股价受国际油价波动的溢出影响更强；第二，国际油价极端上升和下降状态下对中国新能源行业股价的溢出呈现非对称性，多数情况下极端下降状态的溢出效应更强；第三，国际油价波动及其溢出效应均可显著抬升中国新能源股市风险，且溢出强度在跨市场风险传导中起到推波助澜的作用。此外，左尾溢出对新能源股市风险的影响呈现出“短期、高强度”特征，而右尾溢出呈现出“高持续性”特征。