地方政府支出与私人投资:挤入还是挤出

政府投资与私人投资的关系一直是学界关注的热点,但始终没有一致的结论。在当前调结构、稳增长阶段,重新思考两者的关系具有很强的理论和现实意义。本文以地方政府支出为主体,同时考虑了中央政府投资,分析了两级政府投资与私人投资之间的关系,对其短期效应与长期效应进行了研究。本文选取应对金融危机的政府投资特殊阶段作为研究样本,基于面板数据,建立VAR模型发现地方政府支出的增加确实对私人投资产生了一定的冲击,但其效应却非常微弱,并呈现出明显的波动和周期性特征。具体来说,在前4年主要表现为挤入效应,并在第3年达到峰值,而此后则更多地表现为挤出,且挤出与挤入的程度大致相当。最后文章给出了相应的政策含义。