信息透明度与散户的交易选择——基于深圳交易所上市公司的实证研究

被引：44

作者：

徐浩峰 ^{[1
]}

侯宇 ^{[2
]}

机构：

[1] 中山大学管理学院

[2] 多伦多大学管理学院

来源：

金融研究 | 2012年 / 03期

基金：

广东省自然科学基金;

关键词：

散户交易; 信息透明程度; 散户过度自信; 机构投资者交易;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

股市的风险往往归因于散户的交易,大力发展机构投资者成为提高市场效率的不可挑战的信条。透过微结构数据的分析,本文发现散户交易存在过度自信特征,可能过度高估私有信息精确度,导致错误定价信息。分离了过度自信的因素后,本文发现信息透明度为散户交易的重要依据。更为重要的是本文发现,相对于散户而言,信息透明度对机构投资者交易的影响较低,说明了信息透明度对处于信息劣势的投资者具有更重要的现实意义。

引用

页码：180 / 190+192+191 +192

页数：13

共 11 条

[1] 信息不透明、分析师关注与个股暴跌风险 [J].