产业结构升级中的货币政策与金融市场效应——基于BVAR模型与门限回归模型的分析

本文在理论分析的基础上,将货币政策传导变量与金融市场发展程度纳入统一框架下,通过BVAR模型和门限回归模型,考察了产业结构调整升级是如何受到信贷规模、利率水平、房地产价格、汇率水平及股票市场发展规模的影响。实证结果表明,产业结构升级对五个变量的反应程度各不相同:实际有效汇率、信贷规模与股票市场发展规模对产业结构升级具有正向影响,其中实际有效汇率和信贷规模影响较为显著,股票市场的影响则较弱;而利率与房地产价格会对产业结构升级产生负向作用。