自主研发对智慧城市企业财务绩效的影响——异质门槛效应的视角

文章基于上市企业的面板数据,实证研究了自主研发对智慧城市企业财务绩效影响的异质门槛效应。研究表明:自主研发总体上抑制了企业财务绩效,且这种影响表现出负向倒"N"形曲线关系;新常态下,自主研发对企业财务绩效的负面效应开始弱化,但"鱼与熊掌不可兼得"的矛盾依然存在;自主研发对企业财务绩效的影响具有显著的异质性特征,即在股权集中度和金融支持门槛条件下均呈倒"N"形特征,在企业规模门槛条件下表现为倒"W"形特征,在资本密度门槛约束下呈现倒"U"特征,在运营能力门槛约束下具有"U"形特征,在资本结构门槛条件下表现为负向倒"U"形特征;政府若能在加大研发补贴力度的同时,引导企业保持适度的股权集中度、资本密度以及较高的运营能力和资本结构水平,则会在一定程度上破解自主研发与企业财务绩效之间负向关联的难题。