场外交易市场与中小企业互动效应的实证研究——以美国OTCBB市场为例

中小企业的成长与场外市场的发展之间有着密切的关系,本文以美国OTCBB市场为样本,建立了OTCBB市场总成交额和私人部门固定资产投资额的VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解方法,从场外交易市场功能的角度研究了其在中小企业成长中的作用。实证结果表明,场外市场的发展和中小企业的成长之间具有互动效应,即不仅场外市场的发展对中小企业具有成长效应,而且中小企业的发展反过来也会促进场外市场的发展。本文据此提出了对我国场外市场建设的相关启示和建议。