交叉持股现象的分析框架与规范思路

目前我国对交叉持股现象的讨论,涵盖了典型意义上的相互持股以及上市公司间的单向持股。相互持股具有显著的效用和弊端,并与特定资本结构、公司治理、雇佣模式相依存;在日本经济发展史上先后呈现过正反效应,其弊端尤需引起重视。本币升值、会计政策调整、资本市场变化等类似因素,也将推动相互持股在我国的应用。法律规范应从普通公司间的直接相互持股着手由简入繁,并区别对待纵向型和横向型,采用禁止取得、限制行使股权(全部或比例上限)等措施。股权分置改革和新会计准则催生了大规模上市公司间单向持股,经历了助涨杀跌的周期,出于反收购动机其可能进一步演化为相互持股。