我国股票市场和宏观经济变量关系的经验研究

本文利用格兰杰因果检验和向量误差修正模型,对中国股票市场表现和宏观经济变量之间的关系进行了经验检验。格兰杰因果检验表明,大部分宏观经济变量可以格兰杰引起股市价格变化;除了货币需求外,股市价格变化不能十分显著地引起宏观经济变量的变化。协整检验表明,在上述变量之间存在着某种长期均衡关系。研究结论表明,股价指数和GDP、居民消费价格指数之间是一种正相关的关系;而和货币供应、利率之间是一种负相关关系。