金融稳定视角下的流动性风险传染研究新进展

从金融稳定和审慎监管的角度,不可否认事先监管的重要性,但当可观测到的系统性风险在加速累积的现状下,更要关注事中干预,即风险演变过程中央行干预手段的选择。其中的一个核心问题是:在危机发生时,央行应该干预流动性市场还是资产折价出售市场,抑或共同干预,干预措施的边界或权变条件是什么?基于此,本文立足于前沿文献,重点聚焦银行主体行为选择与银行间市场稳定性之间的关系,从银行间预期协调与一致性应对行动、资产折价销售与流动性风险传染正反馈形成的角度,对已有文献进行了梳理和分析。基于对研究问题和方法的归纳分析,本文认为以个体行为决策为突破口,利用实验室研究方法,能够更好地刻画流动性风险传染演变过程中参与主体的决策过程,这可以使得央行干预策略等政策工具的时机选择更具有针对性和可操作性。