燃料油期货市场成交量、持仓量与波动性关系

被引：16

作者：

戴毓 ^{[1
,2
]}

周德群 ^{[1
]}

机构：

[1] 南京航空航天大学经济与管理学院

[2] 中信银行济南分行

来源：

系统工程理论与实践 | 2009年 / 12期

关键词：

燃料油期货; 波动性; 成交量; 持仓量;

D O I：

暂无

中图分类号：

F713.35 [期货贸易]; F416.22 [石油、天然气工业]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020205 ; 0202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

采用GARCH模型、方差分解以及脉冲响应函数等方法研究了我国燃料油期货市场的价格波动与成交量和持仓量之间的关系.通过研究得到以下结论:成交量对价格波动具有很强的解释作用,可以根据上一期成交量的变动,预测下一期的价格波动;当期持仓量对价格波动具有很强的吸收作用,持仓量增大时,期货价格波动将随之减小,但滞后期持仓量的变动对期货价格的波动性不具有解释作用,因此无法根据持仓量的历史数据预测未来的价格波动.同时考虑成交量和持仓量时,当期成交量表现出很强的解释作用,若当期成交量增大,则价格波动也将增大,反之则减小;当期持仓量在成交量和持仓量同时增加时对价格波动的影响小于在成交量增加、而持仓量没有增加时对价格波动的影响;而滞后期的成交量和持仓量对价格波动均没有显著影响.价格波动的残差扰动大部分由其自身造成;波动性对持仓量的影响比较明显;而成交量与持仓量之间存在显著的相互影响.脉冲响应曲线表明,燃料油期货市场符合混合分布假设,市场深度的价格效应是暂时的.

引用

页码：154 / 162

页数：9

共 7 条

[1] 空盘量变动对我国期货市场期货价格收益波动性的影响 [J].

刘庆富 ;

仲伟俊 ;

梅姝娥 .

系统工程理论方法应用, 2005, (01) :28-32

[2] 我国期货市场期货价格波动与成交量和空盘量动态关系的实证分析 [J].

华仁海 ;

仲伟俊 .

数量经济技术经济研究, 2004, (07) :123-132

[3] 我国期货市场期货价格收益、交易量、波动性关系的动态分析 [J].

华仁海 ;

仲伟俊 .

统计研究, 2003, (07) :25-30

[4]

Daily volatility behavior in Chinese futures markets[J] . Kam C Chan,Hung-Gay Fung,Wai K Leung.Journal of International Financial Markets, Institutions ＆ Money . 2004 (5)

[5]

Price variability, trading volume and market depth: evidence from the Australian futures market[J] . Vanitha Ragunathan,Albert Peker.Applied Financial Economics . 1997 (5)

[6]

The Relation between Price Changes and Trading Volume: A Survey[J] . Jonathan M. Karpoff.Journal of Financial and Quantitative Analysis . 1987 (1)

[7]

Futures Price Variability: A Test of Maturity and Volume Effects[J] . Theoharry Grammatikos,Anthony Saunders.The Journal of Business . 1986 (2)

← 1 →