中国股票市场波动性研究——ARCH模型族的应用

大量研究发现 ,在成熟的金融市场上 ,金融资产收益率的波动性具有波动聚类性、非对称性、收益与风险同方向变动等特点。中国股票市场是一个新兴市场 ,它的市场收益率的波动是否也呈现以上特点 ?运用ARCH模型族对中国上海与深圳股票市场的日收益率的波动进行的实证分析表明 :中国股票市场的日收益率的波动存在聚类性及非对称性 ,但没有呈现出高风险伴随着高回报。