金融业相对盈利性与经济增长——来自121个国家的国际经验

本文基于121个国家的面板数据,采用能够克服内生性的两阶段系统GMM估计方法,对金融业相对盈利性与经济增长的关系进行了实证检验。研究结果表明,金融业相对盈利性与经济增长之间存在稳健的倒U型曲线关系;当金融业与非金融业的净资产收益率趋于相等时,经济增长最快。采用不同收入水平和金融危机前后的子样本检验,均不改变上述结论。进一步机制分析表明,较高的金融业盈利性能够促进金融深化而推动经济增长;剔除这一影响后,金融业盈利性提高可能会对经济增长产生负面影响,且该负面影响在银行效率较低的国家和地区更加严重。