中国上市公司并购绩效的实证分析

被引:38
作者
余力
刘英
机构
[1] 西安交通大学经济与金融学院
关键词
并购动机; 并购绩效; 会计研究法; 事件研究法; 个案分析;
D O I
暂无
中图分类号
F276.6 [公司];
学科分类号
摘要
西方经典企业并购理论可主要归结为使总价值增加的效率理论、自大理论、代理问题和再分配理论。为检验这些理论在中国的适用性 ,本文分别采用会计研究法和事件研究法 ,对中国上市公司 1999年发生的 85起控制权转让案和 2 0 0 2年 5 5起重大资产重组案的并购绩效进行了全面分析 ,兼顾了并购绩效产生所需的时间因素和实证研究的实效性 ,从而揭示中国企业并购之动机及其绩效。研究表明 ,并购重组给目标企业带来了收益 ,其CAR为 2 4 .5 0 2 % ,超过 2 0 %的国际水平 ;而收购企业收益不大且缺乏持续性。同时本文结合个案分析补充大样本研究的不足 ,得出并购理论在中国具有一定适用性。最后 ,本文从并购动机、并购方式等不同角度分析了我国并购失败率高的原因。
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页码:68 / 74+110 +110-111
页数:9
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