从并购行为剖析中国上市公司代理成本问题

被引：35

作者：

王培林

靳云汇

贾昌杰

机构：

[1] 北京大学光华管理学院

来源：

金融研究 | 2007年 / 04期

关键词：

自由现金流量; 并购; 异常收益;

D O I：

暂无

中图分类号：

F275 [企业财务管理]; F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1202 ; 120202 ; 1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文以中国上市公司1999-2002年4年期间实施的185起涉及金额超过1亿元的大型并购事件为样本对上市公司管理者的行为进行研究。实证分析结果表明,自由现金流量愈充足,管理者倾向于通过并购等活动把自由现金浪费在低效的投资项目上;企业的负债水平对管理者的行为没有显著的约束作用。这表明中国上市公司存在着代理成本问题。

引用

页码：171 / 177

页数：7