经济政策不确定性与制造业全要素生产率提升——基于中国各省级党报数据的分析

本文通过中国省级党报报道数据重新构建了中国经济政策不确定性指数,并利用2007-2018年中国制造业上市公司数据,综合测度企业金融化和制造业全要素生产率。其次,借助系统广义矩估计方法,实证检验了经济政策不确定性对制造业全要素生产率的影响及其作用机制。研究发现:经济政策不确定性显著抑制了制造业全要素生产率的提升;进一步的作用机制分析,揭示了产品创新和企业金融化是经济政策不确定性阻碍制造业全要素生产率提升的重要传导路径。更换指标测算后,上述结论依然成立。最后,本文认为保持经济政策的连续性和稳定性,引导和规范企业投资行为是提升中国制造业全要素生产率的关键所在。