发行定价制度与IPO折价

被引：18

作者：

张峥

欧阳珊

机构：

[1] 北京大学光华管理学院

来源：

经济科学 | 2012年 / 01期

关键词：

首次公开发行; 发行制度改革; IPO折价;

D O I：

10.19523/j.jjkx.2012.01.007

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

本文通过研究2009年新股发行制度改革(《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》)对新股发行的影响,探讨了发行制度与新股定价等相关问题。本文发现改革后新股发行价上升使得首日折价水平显著下降,同时新股发行价与反映公司质量的财务特征变量相关度增强。本文的实证结果表明2009年的发行制度改革对于IPO市场价格发现机制的完善具有贡献,进一步揭示了在中国股市的发展历程中,一级市场价格发现制度的欠缺是IPO高折价以及IPO价格结构性失衡的重要原因之一。

引用

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共 8 条

[1] 我国A股市场高IPO抑价现象的制度因素分析 [J].