货币流动性过剩、噪声交易与资产价格波动

被引：5

作者：

徐挺 ^{[1
]}

董永祥 ^{[2
]}

机构：

[1] 南开大学经济学院

[2] 南开大学虚拟经济与管理研究中心

来源：

经济问题 | 2010年 / 02期

关键词：

流动性过剩; 资产价格; 噪声交易;

D O I：

10.16011/j.cnki.jjwt.2010.02.022

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F822 [中国货币]; F832.5 [金融市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 020101 ; 020203 ; 020204 ; 1201 ;

摘要：

流动性过剩与投资者主体行为是影响资产价格波动的两个重要因素,通过将流动性过剩引入噪声交易模型,并在此基础上结合我国资本市场运行情况进行了分阶段的实证检验,发现我国长期存在流动性过剩现象,在资本市场平稳运行期间,流动性过剩与资产价格保持协整关系,而在资本市场过度波动时期,这种协整关系消失了,投资主体的行为特征成为这一时期资产价格的主导因素。从2000年至今的整个样本时期来看,流动性过剩并不必然导致资产价格上涨,但却对资产价格有潜在的冲击和抬升作用,因此是资产价格上涨的充分非必要条件。

引用

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共 7 条

[1]

开放进程中的中国虚拟经济.[M].成思危; 主编.南开大学出版社.2007,

[2]

非理性繁荣.[M].(美)罗伯特·J.希勒(RobertJ.Shiller)著;廖理;施红敏译;.中国人民大学出版社.2001,

[3] 我国金融市场中基准利率的选择 [J].