经济增长与我国通货膨胀容忍度——来自企业层面的经验证据

近年来,我国通货膨胀目标控制线屡被突破,由此所引发的问题是:我国通货膨胀目标是否合理,是否有必要提高对通胀的容忍度?本文从公司层面,应用面板平滑转换模型研究发现,我国的经济增长率与通货膨胀率之间存在显著的非线性关系,在1%显著性水平下,当通货膨胀率小于约2.3%时,通货膨胀对投资进而对经济增长并未产生明显作用;而当通货膨胀大于约5.0%时,通货膨胀则会对投资进而对经济增长产生显著的负面影响。上述两种机制的状态转换发生在通货膨胀率为3.8%的位置,并且两种机制间的转换速度非常快。这意味着,当通货膨胀率接近或超过阈值3.8%时,央行应迅速对通货膨胀采取行动。