二级委托代理问题研究:来自委托理财的经验证据

被引：11

作者：

徐永新

机构：

[1] 清华大学经济管理学院会计系

来源：

管理工程学报 | 2009年 / 23卷 / 04期

关键词：

二级委托代理问题; 委托理财; 自由现金量; 自由现金流; 所有权;

D O I：

10.13587/j.cnki.jieem.2009.04.019

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

将中国上市公司的委托理财行为,作为二级委托代理问题的典型代表,文章运用Logistic回归方法研究了2000年到2004年的上市公司委托理财,发现两类因素——公司层面的因素和所有权层面的因素,会影响这种组织关系的建立:"自由现金量"与委托理财发生概率显著正相关,而传统的"自由现金流"理论没有得到实证证据的支持;第一大股东持股比例越高,越可能发生委托理财,重要股东数越多,发生委托理财的概率越低。在控制了资产负债率、公司规模等变量之后,结果依然不变。

引用

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页数：6

共 11 条

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