民营企业的政治关系与企业价值

在民营上市公司中,董事会成员中具有政治背景的情况越来越普遍。以2002年2005年期间在沪深证券交易所上市的民营上市公司为研究样本,通过手工收集民营上市公司控制人和董事会成员的背景资料,刻画了民营上市公司的政治关系。研究发现,无论是采用Tobin′sQ还是买入并持有超额回报来衡量企业价值,民营企业的政治关系对企业价值都有显著的正面影响,有政治关系的民营企业价值更高,投资者长期持有该企业股票得到的收益也更高,政治关系越强企业价值也越高,企业通过建立政治关系最终取得了相应的收益。