股票市场价值函数实证研究

被引：5

作者：

文凤华 ^{[1
,2
]}

饶贵添 ^{[1
]}

杨晓光 ^{[1
,3
,2
]}

机构：

[1] 长沙理工大学经济与管理学院

[2] 湖南省金融工程与金融管理研究中心

[3] 中国科学院数学与系统科学研究院管理,决策与信息系统重点实验室

来源：

中国管理科学 | 2010年 / 18卷 / 05期

关键词：

前景理论; 价值函数; 价格波动; 信息序列;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2010.05.025

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830.91 [证券市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

价值函数是前景理论的核心组成部分,用以刻画决策者对于收益和损失的主观感受。以前对前景理论的实证研究基本上通过心理学实验来进行,而且是针对决策者个体进行的。本文以股票市场整体为对象,采用EGARCH模型提取到达市场上的信息流作为财富改变的代理变量,利用两阶段幂函数型作为价值函数的表现形式,对十个国家股票市场上综合指数的日收益率数据进行了实证研究。实证结果发现各国股票市场上价值函数均呈现反S形状的,与多数心理实验中个体决策者表现价值函数呈S形状迥然有别。

引用

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[1] 基于损失厌恶的非线性投资组合问题 [J].