“用明天的钱办明天的事”——美国市政债券制度评述

美国自19世纪末以来逐步建立起了市政债券制度。在市政债券的发展过程中,债券发行人、金融代理机构以及美国政府等参与者主要围绕着市政债券的免税问题进行了多个回舍的博弈。其中《1986年法案》对如今的市政债券市场产生了很大的影响。目前市政债券的基本形式包括短期债券和长期债券。而后者又分为以政府全部信用担保的普遍责任债券以及以某项工程收入做担保的收入债券。市政债券的发行以市场为主导,由债券设计、公示、评级、推销、代理等多个环节组成。债券的评级和信用担保直接影响到债券的利息率和销售。地方政府通过发行各类市政债券筹集了大量资金,用以建设公共设施和发展当地经济。美国市政债券制度的经验与教训值得我们分析和研究。