濒死体验、盈余管理、政治联系与朽而不倒——基于ST、*ST、SL类民营上市公司的经验证据

本文立足于中国资本市场独特的ST、*ST、SL制度背景,手工搜集了2004～2008年期间处于"濒死体验"过程的民营上市公司的各种交易状态及其变化的数据,同时搜集了公司高管政治联系的数据,实证研究了盈余管理、政治联系与ST、*ST、SL类民营上市公司交易状态改善之间的经验关系。实证研究结果表明,交易状态的改善与盈余管理显著正相关。分组结果表明,仅在政治联系组和高政治联系强度组,交易状态的改善与盈余管理显著正相关。本文研究揭示,政治联系因素的确对盈余管理行为起到了"推波助澜"的作用,造就了部分ST、*ST、SL类民营上市公司"朽而不倒"的神话。