管理者过度自信、企业扩张与财务困境

被引：803

作者：

姜付秀 ^{[1
]}

张敏 ^{[2
]}

陆正飞 ^{[2
]}

陈才东 ^{[1
]}

机构：

[1] 中国人民大学商学院财务与金融系

[2] 北京大学光华管理学院

来源：

经济研究 | 2009年 / 44卷 / 01期

关键词：

管理者过度自信; 企业扩张; 扩张速度; 扩张方式; 财务困境;

D O I：

暂无

中图分类号：

F272 [企业计划与经营决策]; F275 [企业财务管理]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 1202 ; 120202 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

处于转轨经济与新兴市场中的中国企业具有强烈的扩张冲动。本文从行为金融学角度,以深沪两市2002—2005年间的上市公司为研究对象,对管理者过度自信与企业扩张之间的关系及其对企业财务困境的影响进行了探讨。本文的研究结果表明,管理者过度自信对我国企业的扩张产生了显著的影响,具体表现在:管理者过度自信和企业的总投资水平、内部扩张之间存在显著的正相关关系,当企业拥有充裕的现金流时,正相关程度更大。但管理者过度自信与企业外部扩张(并购)之间的关系并不显著。本文的联立方程模型的研究结果表明:过度自信的管理者所实施的扩张战略会加大企业陷入财务困境的可能性。

引用

页码：131 / 143

页数：13

共 7 条

[1] 管理者过度自信与企业激进负债行为 [J].