中国减税降费政策的效力研究

自2016年以来,中国政府实施了新一轮的大规模减税降费政策。然而,从宏观经济运行实践看,固定资产投资和居民消费增长非但没有回升,反而出现进一步地持续减速。这绝非政策效果的滞后性所能解释。事实上,减税降费虽然能够在供给端为企业降低成本,但在经济下行时期,成本因素对企业投资的激励作用减弱,企业的投资意愿更多取决于需求端的消费需求。当前,由于居民部门较高债务杠杆率对居民消费的约束作用,减税降费未能有效带动居民消费增长,国内消费需求市场疲软,严重削弱企业的投资意愿。下一阶段,减税降费应更加注重优化居民消费环境,缓解居民部门债务压力、提高居民收入增长水平入手,以促进消费增长来增强企业的投资信心和投资意愿。