金融开放、示范效应与中国出口国内附加值率攀升——基于外资银行进入的实证研究

本文测算了中国企业的出口国内附加值率(DVAR),并利用金融许可证信息识别地级市层面外资银行进入行为,采用渐进式DID方法探讨了金融开放对企业DVAR的影响。本文的研究表明,相比于没有外资银行的城市和外资银行进入之前,外资银行进入能够显著提升企业的DVAR,这一结论无论在微观企业层面还是中观的城市-行业-所有制层面均得到了经验证据支持,并在多个维度的稳健性分析下保持稳健。机制研究表明,外资银行进入并不是通过缓解融资约束来直接地促进企业DVAR攀升,而是通过提升金融中间投入效率来间接地促进企业DVAR攀升。外资银行的示范效应在生产率更高的企业、出口企业和垂直一体化水平较低的企业中更明显。本文研究意味着金融开放是中国对外贸易升级的一个重要动力,中国主动扩大金融开放也是进一步推进金融体系改革,释放改革红利的重要方向。