平均相关系数与系统性风险:来自中国市场的证据

被引：26

作者：

郑振龙 ^{[1
]}

王为宁 ^{[2
]}

刘杨树 ^{[3
]}

机构：

[1] 厦门大学经济学院金融系

[2] 兴业银行零售银行总部

[3] 不详

来源：

经济学(季刊) | 2014年 / 13卷 / 03期

关键词：

系统性风险; 平均相关系数; 罗尔批评;

D O I：

10.13821/j.cnki.ceq.2014.03.012

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文研究了平均相关系数与系统性风险的关系,拓展了Pollet and Wilson(2010)的模型,找到了资产预期收益率与股票、债券平均相关系数的关系,更好地解决了系统性风险的度量问题。实证中,我们首先发现股票与债券市场的平均相关系数反映了系统性风险,而股票市场的波动并不能反映系统性风险;其次,股票投资者是风险偏好,但债券市场的投资者是风险厌恶的;最后,股票与债券的市场间相关系数未被定价,二者还具有较大的独立性。

引用

页码：1047 / 1064

页数：18

共 12 条

[1] 资产价格隐含信息分析框架:目标、方法与应用 [J].