沪港通对沪市标的股票价格发现速度影响的实证研究

被引：1

作者：

吕大永 ^{[1
]}

阮青松 ^{[2
]}

万孝园 ^{[1
]}

机构：

[1] 上海交通大学安泰经济与管理学院

[2] 同济大学经济与管理学院

来源：

商业研究 | 2017年 / 07期

关键词：

沪港通; 价格发现速度; 价格延迟; 信息效率;

D O I：

10.13902/j.cnki.syyj.2017.07.005

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

沪港通作为一种双边互联制度,其对市场效率带来的影响不同于传统金融市场开放。本文以沪港通开通为事件进行DID回归分析同时以沪港通双边交易数据为基础进行了回归分析,并将证券的"价格发现速度"分为"价格反映市场公共信息的速度"、"价格反映个股特质性信息的速度",探讨沪港通推出对沪股通标的"价格发现速度"的影响。研究发现,沪港通机制的推出整体上提高了"股价反映市场公共信息的速度"却可能降低沪股通标的"股价反映特质性信息的速度"。其中,沪股通交易显著提高其标的"价格反映市场公共信息的速度",而港股通交易却可能起到相反的作用,同时港股通交易也可能有助于提高沪股通标的"股价反映市场公开信息的速度"。本文研究为进一步推出沪伦通、深港通提供了一定的支持证据。

引用

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页数：10

共 8 条

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