金融风险传递、国际资本流动与最优托宾税率选择——基于国际资本流动两国模型的分析

基于动态随机一般均衡方法,通过构建国际资本流动的两国模型,在系统性金融风险产生背景下,实证分析了国际资本流动对各国宏观经济产生的冲击。研究结果表明:国际资本流动冲击具有非对称性,对原始资本流入国的影响程度要比原始资本流出国相对更高;国际资本流动能够导致各国消费与资产价格在短期出现"超调",并造成各国债务规模占GDP比重及资本积累速度下滑且难以恢复到均衡水平。现阶段我国应适时引入托宾税,并从资本流入和流出两个方面对国际资本进行管控,降低国际资本流动的规模和频次,最大限度削弱国际资本流动对宏观经济造成的冲击。