基于零利率下限约束的宏观政策传导研究

被引：50

作者：

马理

娄田田

机构：

[1] 武汉大学经济与管理学院

来源：

经济研究 | 2015年 / 50卷 / 11期

关键词：

零利率下限约束; 宏观政策; 传导机理; 动态随机一般均衡模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F820 [货币理论]; F810 [财政理论];

学科分类号：

摘要：

本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型,在市场出清的条件下,通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段,分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况,对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控体系的实施效果。结论显示:当名义利率触及零利率下限时,经济会出现剧烈波动;无零利率下限约束的模型不能充分描绘真实的金融危机状况与政策效果;在受到零利率下限约束的超低利率环境中,常规货币政策的有效性将进一步降低,而财政政策的促进作用非常稳定,并基于此提出了相关的政策建议。

引用

页码：94 / 105

页数：12

共 16 条

[1] 财政规则与政策效果——基于DSGE分析 [J].

张佐敏 .

经济研究, 2013, 48 (01) :41-53

[2] 非常规货币政策的理论效应与实际效果之比较 [J].

潘成夫 ;

刘刚 .

国际贸易问题, 2012, (11) :165-176

[3] 不同粘性条件下金融加速器效应的经验研究 [J].

王立勇 ;

张良贵 ;

刘文革 .

经济研究, 2012, 47 (10) :69-81+160

[4] 学习效应、通胀目标变动与通胀预期形成 [J].

李成 ;

马文涛 ;

王彬 .

经济研究, 2011, 46 (10) :39-53

[5] 核心通货膨胀:理论模型与经验分析 [J].

侯成琪 ;

龚六堂 ;

张维迎 .

经济研究, 2011, 46 (02) :4-18

[6] “零利率下限”情形下如何应对经济衰退? [J].

靳玉英 ;

张志栋 .

经济学动态, 2010, (08) :96-101

[7] 物价水平的财政决定理论与实证研究 [J].

刘斌 .

金融研究, 2009, (08) :35-51

[8] 从“零利率”政策到“负利率”结果——透析日本金融体系的微观传导机制 [J].

孙立坚 ;

林木彬 .

国际金融研究, 2003, (09) :36-43

[9]

动态随机一般均衡模型及其应用[M]. 中国金融出版社 , 刘斌, 2010

[10]

What Has—and Has Not—Been Learned about Monetary Policy in a Low‐Inflation Environment? A Review of the 2000s[J] . RICHARD H.CLARIDA.Journal of Money, Credit and Banking . 2012

← 1 2 →