名义负利率政策是否实现了通胀和汇率调控目标?——基于五个经济体的实证分析

2008年全球金融危机以来,部分经济体实施负利率政策以应对汇率升值和通货紧缩。本文运用欧元区、瑞士、丹麦、瑞典和日本等五个实施负利率政策经济体的数据,分析负利率对汇率和通胀率的影响。实证结果表明;不同经济体的名义负利率政策实施效果存在差异,只有部分经济体达成了预期的稳定汇率、抑制通缩的目标。这对我国的启示在于:负利率政策的实施不一定能达成预期的目标,应审慎对待,不能照搬国外负利率政策的做法;利率政策的实施要与其他宏观经济政策统筹协调,发挥财政政策和货币政策的协调作用所带来的乘数放大效应;引导资金真正进入实体经济,提高居民可支配收入水平,促进经济转型发展。