Q理论、融资约束与资产增长异象

被引：7

作者：

黄迈

董志勇

机构：

[1] 北京大学经济学院

来源：

经济科学 | 2012年 / 03期

关键词：

Q理论; 投资摩擦; 融资约束; 资产增长异象;

D O I：

10.19523/j.jjkx.2012.03.005

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

近年来,大量的研究发现资本支出同截面股票收益存在负向关系,即著名的"资产增长异象"。本文基于有投资摩擦的Q理论,从理论上分析了"资产增长异象"产生的原因及投资成本对"资产增长异象"的影响;并以A股1996-2011年上市公司为样本,用融资约束变量替代投资摩擦,对有投资摩擦的Q理论能否解释"资产增长异象"这一命题进行了实证检验。研究发现:投资成本对总资产增长率、投资增长率、股票筹资净额异象具有显著而稳定的解释力,而对投资与总资产之比、净经营资产异象并不具有显著的解释力。

引用

页码：50 / 60

页数：11

共 11 条

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