基于融资约束与企业风险承担中介效应的政府补贴对企业创新投入的影响研究

基于融资约束与企业风险承担的中介视角,研究政府补贴对企业创新投入的影响,以2009～2016年中国沪深两市A股上市企业为样本进行实证检验。研究发现:①政府补贴与企业创新投入显著正相关,政府补贴越多,企业创新投入越大;②融资约束在政府补贴对企业创新投入的影响中起到部分中介效应,即政府补贴通过缓解企业的融资约束,提高了企业创新投入;③企业风险承担在政府补贴对企业创新投入的影响中起到部分中介效应,即政府补贴通过提高企业的风险承担水平,促进了企业创新投入;④融资约束与企业风险承担的中介效应,因企业所属产权性质、行业性质及制度环境的异质性而存在差异,政府补贴对企业创新投入的促进作用亦因此在非国有企业、高科技企业及所在地区市场化程度高的企业中更大。