上市公司杠杆均衡假说的验证

被引：2

作者：

王震良

崔毅

机构：

[1] 华南理工大学工商管理学院

[2] 华南理工大学工商管理学院财务金融系

来源：

经济管理 | 2004年 / 06期

关键词：

风险; 经营杠杆; 财务杠杆; 均衡;

D O I：

10.19616/j.cnki.bmj.2004.06.012

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

杠杆均衡假说认为,企业的经营杠杆(DOL)与财务杠杆(DFL)之间负相关,高经营杠杆可被低财务杠杆抵消,反之亦然,最终企业能把总杠杆(DTL)和总风险维持在一定的水平之上。本文以我国上市公司的财务数据作为样本,通过对其杠杆系数的计算,运用方差分析和相关性检验,试图检验杠杆均衡假说对我国上市公司的适用性。研究发现,我国上市公司的经营杠杆与财务杠杆的行业效应显著,而且存在一定的正相关关系,这一点并不符合杠杆均衡假说。对此本文给出了几点解释,希望对理论研究和实务操作有所启发。

引用

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