地方政府债务与土地价格泡沫的风险循环及对策建议

被引：5

作者：

刘格菘 ^{[1
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]}

机构：

[1] 中国人民银行研究生部

[2] 中邮创业基金管理有限公司

来源：

金融理论与实践 | 2014年 / 05期

关键词：

土地价格泡沫; 地方政府债务; 风险循环;

D O I：

暂无

中图分类号：

F812.5 [国家公债、债券、外债]; F301.3 [地产经营];

学科分类号：

摘要：

地方政府债务高企与土地价格泡沫构成了风险循环,在这个风险循环中,最关键的两个环节是"稀缺性土地减少与隐性债务显性化"与"融资需求刚性"。偿债高峰伴随房地产需求下滑、流动性趋紧导致的市场融资利率上升、土地市场制度改革导致的定价权转移等因素都对这个风险循环构成一定程度的冲击。地方政府债务与土地价格泡沫的风险循环无法长期持续,"稀缺性土地减少与隐性债务显性化""融资需求刚性"将导致地方政府负债率不断提升、土地价格刚性不断强化甚至"泡沫化"。当面临偿债高峰叠加房地产需求下滑、市场融资利率上升、土地市场制度改革导致定价权转移等冲击时,应恰当应对。

引用

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